Эндаументы в России: текущее состояние и перспективы развития

Эндаументы (целевые капиталы, ЦК) — инструмент обеспечения долгосрочной финансовой устойчивости некоммерческих организаций (НКО) за счёт дохода от инвестирования капитала. «Ведомости» проанализировали, как развивается рынок эндаументов в России.

Текущее состояние рынка

По данным Национальной ассоциации эндаументов (НАЭ), на конец 2025 г. в России действовало 454 целевых капитала с совокупным объёмом более 204 млрд руб. За год объём активов вырос почти на 50 млрд руб. При этом:

  • темпы роста количества ЦК (+27,9%) отстают от роста объёма активов (+42,9%), что характерно для созревающего рынка;
  • 62% эндаументов связаны с образовательными организациями (преимущественно университетами);
  • около 36% эндаументов зарегистрировано в Москве — крупные эндаументы (более 113 млн руб.) в регионах встречаются в 2 раза реже, чем в столице;
  • структура рынка по объёму капиталов:
    • 51% — малые фонды (3–14 млн руб.);
    • около 25% — крупные эндаументы (более 113 млн руб.), формирующие основную долю капитала;
  • самый крупный российский эндаумент принадлежит Фонду Потанина: шесть ЦК общим размером 124,2 млрд руб. (на конец 2025 г.).

Средняя доходность ЦК варьируется от отрицательных значений до двузначных, медиана в последние годы — 10–20% годовых.

Ключевые проблемы

  1. Неоднородность рынка: лишь около 6% эндаументов относятся к зрелым институциональным моделям, но они аккумулируют более 89% капитала.
  2. Низкая прозрачность: по данным исследования RAEX за 2024 г., 34% фондов полностью непрозрачны — не имеют работающего сайта и не публикуют содержательной отчётности (чаще всего это небольшие фонды, зарегистрированные в течение последних пяти лет).
  3. Отсутствие исчерпывающего реестра ЦК в России. Данные аккумулируют лишь несколько организаций (НАЭ, Пензенский центр знаний по целевым капиталам и др.).
  4. Ограничения законодательства (закон № 275‑ФЗ):
    • жёсткие рамки, изначально ориентированные на крупные организации;
    • ограничение на платную деятельность для НКО, создающих ЦК внутри организации (теряется возможность развивать обычные источники дохода).
  5. Недостаток компетенций: многие эндаументы работают командами по 2–3 человека, только около 20% имеют формализованные стратегии.
  6. Слабый массовый фандрайзинг из‑за низкой осведомлённости населения об эндаументах.

Основные драйверы развития

  • Государственная поддержка: концепция развития благотворительности до 2030 г. и поручения президента о развитии эндаументов.
  • Развитие инфраструктуры: управляющие компании, образовательные программы, центры знаний.
  • Частная филантропия: грантодающие фонды инвестируют в создание и рост ЦК.
  • Рост культуры долгосрочных пожертвований.

Тренды развития

  • Платформенные решения для агрегации благотворительных капиталов и минимизации затрат (например, эндаумент‑фонд «Филантроп», платформа Legacy Endowment Services, зонтичный фонд эндаумент‑фонда «Кольский»).
  • Развитие региональных эндаументов: более 50% всех фондов ЦК находятся в регионах.
  • Появление новых моделей, включая социальные эндаументы у крупных фандрайзинговых фондов.

Российский рынок эндаументов демонстрирует рост и диверсификацию, но требует дальнейшего развития компетенций, инструментов и регулирования. Ключевые направления — повышение прозрачности, совершенствование законодательства, развитие инфраструктуры и формирование культуры долгосрочных пожертвований.

Подробности в материале «Ведомостей»

Рубрика: Новости

Дата: 15-04-2026

Теги: Эндаумент